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还记得一年前的今天吗?市场正处“黑天鹅20”时代!

作者:fanfan 来源: 日期:2018-1-27 20:14:32 人气: 标签:维多利亚时代的黑暗

  本周五(6月23日)或许是一个普通的交易日,然而又注定有着一些特殊的纪念意义——正是在去年的今天,英国进行了举世瞩目的退欧。那一天,在投票结束后的24小时里,英镑汇率跌去了超过10%,创下逾30年新低,全球股市与英债收益率也同时重挫。2016年全球金融市场的最大“黑天鹅”就此飞出!

  如今,一年的时间已经过去。时间着一些市场暴跌留下的印记,然而却无法完全抹去那些曾经的记忆!在今年,备受瞩目的两场欧洲——荷兰和法国选举有幸并未诞生出新的黑天鹅,但不可否认的是,如今的金融市场却依然身处于去年这些黑天鹅事件的阴影之下。

  在经历了提前的滑铁卢之后,英国首相特蕾莎梅所领头的退欧谈判如今正变得举步维艰。与此同时,美国总统特朗普上任后的种种政策推行不利,似乎也印证着其去年赢得,的确称得上是除英国退欧外最为令人担忧的黑天鹅事件。从某种意义上说,今年的金融市场虽然没有新的黑天鹅飞出,但却正处去年黑天鹅事件的2.0时代!而接下来下半年市场如何演绎?无疑也将与上述事件的发展息息相关!

  尽管距离去年6月23日的英国退欧已经过去了整整12个月,但那场政坛剧震的余波似乎仍未消散,并可能在未来一两年内继续发酵。

  去年6月24日,也就是英国脱欧翌日,在出口民调和最初几个的开票结果显示“留欧”意见占上风时,英镑兑美元一度攀升至1.50高位,但随即便急转之下,当天跌幅即超过10%。而在一整年过后,英镑汇价仍然徘徊在1.27下方,跌幅超过16%。而英镑兑欧元也下跌了14%。

  目前,来自英国国内政局的风险仍旧存在,该国再陷僵局在年内再度的可能性也仍未完全排除。同时,也无法排除英国经济数据突然恶化的可能性。如果英国本身的经济局势恶化,脱欧谈判进程可能受阻延迟,但欧盟却已明确表示不会考虑将2019年3月的最后期限再予以延长,这将会带来额外的风险。

  这也意味着在脱欧一周年到来之际,进场抄底英镑的时机仍未到来,很可能英镑汇率维持在当前低位的格局已经长期化,要重返“脱欧”前的水平,将需要非常强力的正面基本面事件推动。鉴于本周稍早,英国央行行长卡尼已经否认了会在年内效仿美联储开始考虑加息或者“缩表”的预期,因此,出现如此“正面”消息事件,或许需要奇迹。

  金融资管公司Porta Advisors合伙人Beat Wittmann周四(6月22日)称,英镑非常脆弱,中期内处于兑美元平价的轨道之上,更长期内兑欧元也将跌至平价。国内政局混乱是Wittmann持这一悲观前景的关键原因所在,他英国首相梅“、、”。

  Wittmann预测到,“在可预见的未来,英国国内仍将保持高度不可预见和无效,导致消费者和投资信心持续遭到,企业持续面临不确定性。”这位行业资深老兵预计英国将度过一段非常的时期,在首相被替换下来之前,英国脱欧谈判不可能会有任何有建设性的进展。

  Wittmann称,“梅已威风不再,(长)约翰逊或英国脱欧大臣戴维斯可能会在接下来几个月内取代她。欧盟和全球投资者将对此做出非常、非常负面的解读,未来12个月将会进行新的选举,工党科尔宾可能会赢得这一选举,这会使事情变得更加糟糕。”

  关于对英国资产的影响,Wittmann预计英镑将成为最大的者。他总结道,“英国债券更多是有关再通胀交易,其具有全球维度,因此其很可能不会很有吸引力,英国股市尚可。我认为主要者将是英镑。”

  谈到去年市场的黑天鹅,除了英国脱欧外,就不得不提去年底的美国!与英国退欧所留下的一堆“烂摊子”一样,特朗普赢得后的美国政坛,同样麻烦不断。

  环球外汇昨日曾报道过,联邦调查局(FBI)和针对总统班底涉嫌通俄的调查现在比以往任何时候都更牵动特朗普,如果不能很快实现重大立法突破或取得某项重要胜利,从而缓解特朗普紧绷的神经,则特朗普可能采取行动给白宫团队来一场大洗牌。

  最新消息显示,美国党人隔夜已拿出了新的医保议案,预计下周投票,特朗普将第三次在发起医改案冲关!然而,该草案发布约一小时后,NBC新闻记者Chuck Todd就自称“可靠消息源”透露,至少有三名党反对此议案。

  此后四名党Rand Paul、Ted Cruz、Ron Johnson和Mike Lee发布联合声明,称他们“没有准备投票支持”,但欢迎就议案 草案磋商。他们认为,草案既不会废除奥巴马医改又不会降低国民医保成本。Paul自称无意草案,而是希望改进。

  分析指出,若上述NBC消息无误,而且消息提到的议员和/或以上四位议员直到投票时仍未改变不支持的立场,这份最新的医保议案将连这关都过不去。

  因为和相比,党在的优势更小,在100个席位中只握有52席。在党和派料将全体反对的情况下,若要让通过此议案,党至少得拿到50张支持票,最多只能允许两名本党议员投反对票。而若无法通过议案,这将是特朗普第三次废除奥巴马医改的挫折。

  据几位高级助手称,如果美国未能在8月份休会前通过医保法案,白宫幕僚长普里巴斯(Reince Priebus)可能面临被解雇的。当问到普里巴斯是否可能被解职时,一位白宫官员表示,如果法案未能如期通过,责任最终会落在普里巴斯身上。这位官员说,白宫近来不断地调整,有时改变流程, 有时调员,但最终目的都是推动总统的议程。

  彭博社本周撰文称,在唐纳德·特朗普于去年竞选期间许下了众多承诺之后,其能否在年内剩余时间内将其一一兑现,这将直接事关美国经济的走势前景。弗吉尼亚州里士满大学历史学教授博伊斯在接受彭博专访时指出,特朗普所欲推行的各项政策行动,包括其在医疗、税务、基建及财政领域方面的目标,目前仍悉数停留于纸面之上,需要的批准背书方可落实。但目前为止,这一进度却是相当不尽如人意。

  而现在,扣除年内剩余时间所包含的假期,或许留给特朗普的时间真的已经不多了。据估算,年内扣除假期,真正留给美国继续开会的时间,可能只剩下了80多天,而在此期间,要把各项计划一一落实,其难度不可谓不大。

  如果说,一年前的今天,投资者正焦虑地担忧英国退欧和美国的黑天鹅会否飞出的话,那么如今,市场无疑已经被这些事件伤的够深、够狠!而对于外汇市场而言,身处上述两大黑天鹅事件直接影响之下的英镑和美元,今年以来在G10货币中的表现几乎垫底,这甚至令人引发猜测——美元的超级牛市周期,是否已经结束?

  据彭博社周二(6月20日)报道,随着市场参与者不再押注美元和美国经济增长,外汇交易员正逐渐意识到,在经历了三年来创纪录的强势之后,美元的“黄金岁月”已经过去了。在日交易额高达5.1万亿美元的全球最大金融市场——外汇市场上,越来越多的交易员开始买入欧元以取代美元。

  摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)驻东京的首席外汇策略师Junya Tanase说道:“关于今年后半年最明确的一点是,美元看上去是G3货币中最疲弱的货币。”Tanase认为,鉴于美联储早已进行政策正常化,有关欧洲央行日本央行削减购债的言论将使货币政策一致,这会为欧元和日元兑美元走强铺。

  汇丰证券日本公司(HSBC Securities Japan Ltd)驻东京宏观经济策略组主任Shuji Shirota表示,欧洲央行可能在9月宣布明年的资产购买计划,削减其月度购债目标。Shirota说道:“市场尚未完全消化欧洲央行的退出政策,因此随着市场逐步注意到这一点,欧元将走强。”他预计,到年底美元兑日元和欧元分别跌至100和1.20。

  英国巴克莱银行的策略师周四在一份报告中页称,虽然美国升息可能会在未来18个月推高美元,但美元自2012年以来的多年涨势看来已经结束。

  在2008年全球金融危机之后,美国银行业者与美国经济复苏速度较快,在最近几年帮助美元走强,先是2012年和2013年兑日圆上涨,然后是从2014年下半年开始更全面地上扬。但是,美元兑欧元和兑日元的上述涨势已经停滞很久了,而且经济数据转差以及对美国总统特朗普的经济承诺的信心减弱,今年已美元指数从14年高位下跌。该指数用于衡量美元的整体强弱状况。

  “我们相信,过去五年的美元超级周期已经结束:这些年来帮助美元的周期性可能已经见顶,这不仅是因为欧洲经济复苏,同时也因为美国的景气周期比欧洲更领先,“巴克莱在日期为6月22日的全球展望更新中表示。“估值也显示出中期的下行风险,不过我们预计美元兑主要货币近期将横向盘整。”

  

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